SpaceX 拟通过债市募资 250 亿美元 认购需求显示市场心态谨慎

SpaceX 本月 IPO 受市场追捧，但债券市场面临质疑。该公司计划发行五个期限债券筹资 250 亿美元，为顺利发债向投资者提供更高风险溢价。其 10 年期债券初步价格指引收窄后较同期美国国债收益率高 140 个基点，仍比评级相近的英特尔 10 年期债券利差高约 50 个基点。此次债券发行吸引近 900 亿美元认购需求，认购倍数低于今年投资级债券平均水平，且需求最旺的是期限最短、风险最低的债券。投资者担忧公司现金流状况，标普全球评级预测其可能持续烧钱至 2030 年，明年现金消耗速度将明显加快，尽管营收预计增长，但支出增速预计更快。债券持有人因无股票增值收益，需为承担风险获得足够补偿，故该公司发债需支付可观信用利差。